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Partage/Inspiration

La Russie et la fable de la finance mondiale

2014-03-13

Dans les années 90, beaucoup d’économistes et de financiers croyaient que les modèles mathématiques et les stratégies financières complexes pouvaient battre le marché. Ils ont eu raison une bonne partie du temps, mais pas tout le temps….! En joueurs invétérés, assistée d’apprentis sorciers modernes, ils oubliaient l’incertitude en cédant à la puissance de l’argent.

La culture comme garde fou

Fiodor Dostoïevski, dans le joueur a écrit une puissante satire de la société européenne du XIXième siècle et de ses élites dont les individus y sont présentées comme des opportunistes qui ne vivent que pour l’argent. 150 ans plus tard, dans  le film Blue Jasmine, Woody Allen soulève une critique sociale des cercles des élites financières, étrangement proche de celle de F. Dostoïevski. Incontestablement, le propos porte plus que dans la caricature donnée dans le Loup de Wall Street qui se veut une provocation «trash» de la perversion.

 

A Moscou, en face de RTS (la Bourse) et devant la bibliothèque Lénine trône la statut de F. Dostoïevsky, comme un garde fou entre le savoir d’un côté et le marché financier. Les symboles portent en Russie! Ni la bourse ni les marchés ne dictent la politique économique à son gouvernement souverain… Certains économistes le savent, la bourse de Moscou ne «pèse» plus comme dans les pays occidentaux sur le destin des populations et du développement économique. C’est un point difficile à comprendre pour beaucoup de journalistes qui, souvent par habitude, sont trop hypnotisés par la finance.

Au lieu de ne se fixer qu’à leur modèle de trading (à basse ou haute fréquence), les financiers occidentaux auraient tout à gagner à réaliser qu’au delà du gain monétaire existe une autre vie. Ils pourraient s’en rendre comte en portant attention aux enseignements de l’histoire, de la littérature ou du cinéma ; Ainsi seraient-ils mieux en mesure de corriger leurs égarements récurrents et comprendraient qu’en n’agissant que dans un ordre de conscience réduit, ils laissent une grande force aux responsables qui savent eux tirer partie de la mémoire : rien ne sert d’aboyer contre un soit disant «Maître de Sotchi» à la mode BHL quand cette mémoire permet de comprendre que les «Maîtres de Wall Street» qui ne croient toujours pas à l’incertitude…peuvent plus sûrement tomber!

Pourtant ce ne sont pas les témoignages qui manquent pour alimenter  ce constat. Lorsque la culture, la mémoire et le discernement veillent sur les tentations d’avidité systémique il est impossible d’oublier que l’incertitude peut provoquer des rendez-vous surprises. Les élites en occident auraient ainsi pu apprendre à maitriser leurs passions qui se manifestent au détriment des peuples : ne pas céder aux jeux du cirques où les peuples sont brisés moralement et physiquement dans l’austérité quotidienne…parce qu’il faut payer pour les erreurs de la finance pour que le jeu continue coûte que coûte!

La différence est notable, la Russie sait se divertir de diverses façons  au delà de l’addiction univoque aux jeux financiers. La dissonance cognitive lors des jeux olympiques de Sotchi en était une preuve majeure. Les uns comptaient avec jalousie les dépenses, les autres célébraient le sport, le courage et l’endurance et surtout s’amusaient ensemble. Nombreux de jeunes européens, sportifs ou non, entraînés dans la fête ont ainsi pu réaliser que l’enthousiasme, le sens du collectif peuvent faire dépasser les montagnes d’incompréhension. Cette énergie il faudra que eux aussi un jour ils la retrouvent pour prendre leur destin en main, et sortir de la fatalité du chômage de masse qui contraint leur vie et leur futur.

Communication, rhétorique suffisent souvent en occident pour prétendre que le réel importe peu ; ça devient une habitude, une posture intellectuelle héritée de l’économie de la fiction et du discours de la fin de l’histoire. Le problème est que cette histoire ne se laisse pas tordre facilement…elle semble décider à ne pas finir comme il conviendrait à nos financiers. Lundi 10 mars, le Représentant spécial du Secrétaire général de L’ONU, Tarek Mitri, dans un exposé devant le Conseil de Sécurité nous faisait regretter une des conséquence de cet aveuglement (Libye : la violence est en forte hausse). Avec cet état des lieux sur la situation en Lybie de chaos et de trafic généralisés pour propager la guerre et le terrorisme dans plus de 14 foyers dans le monde, on voit mal comment la promesse faite à l’Ukraine du pétrole Lybie pourra être tenue? Beau choix de programmation des ordres du jour à l’ONU, ce rapport fournissait ainsi une introduction bien illustrative pour les débats qui suivraient sur l’Ukraine, manière de remettre des pendules de communication à l’heure du réel.

 

Relations tumultueuses entre la Russie et la finance

L’histoire que les russes sont «des empêcheurs de tourner en rond» pour les financiers peu scrupuleux n’est pas nouvelle. Elle se lit à travers deux épisodes majeurs laissant le troisième à cette histoire qui fut pensée finie, un peu trop tôt!

 

Épisode 1 : Les emprunts russes 

Le 29 décembre 1917, un décret du gouvernement bolchévique répudie unilatéralement l’intégralité des dettes. Plus d’un million et demi de français, une grand proportion de petits épargnants, avaient investi dans ces emprunts. Depuis les petits porteurs français en on vu d’autres  (cf. Épisodes  Natixis, Madoff pour les plus récents), feront-ils mémoire comme les fameux emprunts russes?

C’est pour une bonne part une histoire de «dettes indignes» comme on pourrait la nommer actuellement. Même si l’objet de la créance était des actifs réels, comme des financements pour la construction du chemin de fer Moscou Kazan, on pouvait trouver à redire sur les méthodes utilisées à grands frais de commissions diverses pour placer ces titres risquée auprès d’une population manipulée.

Dans les années 1920 déjà, des enquêtes ont montré que les financiers au service du  gouvernement tsariste avait mis en place entre 1900 et 1914 une véritable organisation de corruption de la presse française, avec des intermédiaires rémunérés, des comptes en banque secrets et des représentants quasi-officiels à Paris. Il s’agissait d’assurer le succès du placement des emprunts russes dans le grand public auprès des petits porteurs.

Dans une lettre adressée le 2 novembre 1904 au ministre des Finances russe,  l’envoyé Arthur Raffalovitch écrit : « J’ai l’honneur de remettre à Votre Excellence les chèques payés par l’agent Lenoir pour le concours donné par la presse française durant le mois de septembre. J’y joins une sorte de clef, c’est-à-dire le numéro du chèque en face du journal qui a touché. » La liste des journaux bénéficiaires incluait tout l’éventail politique, de la presse conservatrice de droite jusqu’à des journaux d’opposition de gauche.

 

Environ 1,5 millions de personnes furent touchés, on comprend aussi que dans le climat d’affrontement de la guerre de 1914-1918, les tentatives de recours juridiques des créanciers étaient sur le moment exclues. La mémoire de la population demeura ce qui accusa pour longtemps sa méfiance vis à vis des affairistes. L’affaire récente autour de la banque Natexis/Natixis, qui a touché cette fois près du double de personnes (2,8 millions) dans la France de 2006-2008, attire plus l’attention des tribunaux dont certains délivrent des verdicts qui peuvent faire jurisprudence (Cf. La justice indemnise des actionnaires de Natixis). Y figure une liste de dysfonctionnement légaux significatifs : manquement des établissements vendeurs de titres à leur devoir d’information, de conseil et de loyauté, mais aussi «conflit d’intérêts». Elégant synonyme qui témoigne que la corruption est toujours présente au coeur de nos systèmes financiers et qu’elle peut frapper toujours à grande échelle.

A l’origine de l’histoire, le succès de l’introduction en Bourse de Natixis semblait ne faire aucun doute. « On est en présence d’un groupe qui est loin d’avoir exploité tout son potentiel. Tout plaide en faveur d’une progression régulière du titre sur l’année, de l’ordre peut-être de 15% » trouvait on sous la plume d’un expert en placement.

On pourra regretter du point de vue de la transparence qu’aucune enquête n’ai été mené pour déceler les compromission et les responsabilités. Ce fut bien la différence par rapport à l’époque1920 et une fois la guerre finie, où suite à l’épisode des emprunts russe, la justice chercha des éclaissessements… Au XXIième siècle, la gouvernance juridique change de forme, elle se fait plus individuelle et l’indemnisations des créanciers les plus acharnés permettent de calmer les esprits. Les archives livreront peut être un jour des informations… En 2006, les titres étaient vendus par les deux réseaux qui étaient en phase de fusion : agences des Caisses d’épargne et des Banques populaires qui disposaient de la distribution du très populaire livret A. Les habitués de ce support de placement défiscalisé et au rendement garanti était par là même rassurés lorsque leur agence bancaire vantait l’action Natexis. Cependant ce titre n’avait lui aucune des caractéristiques assurant la sécurité du placement. Produit risqué par excellence, assis sur les activités des banques d’affaires, opérant sur les marchés des capitaux internationaux dont les subprimes US, les produits Maddoff et  plus globalement des produits dérivés, particulièrement volatiles. Un total de 2, 8 millions de personnes furent ainsi victimes de «la banque universelle» dont quotidiennement encore les autorités bancaires nous vantent les mérites, comme étant la raison de leur profond attachement en faveur de ce système d’organisation… Leur influence majeure et leur force de conviction a permis de briser les intentions régulatrice du gouvernement Hollande.

Moins de 2 ans après leurs placements en titre Natexis, les petits épargnants allaient très brutalement prendre conscience de leur confusion, à la faveur de la crise boursière qui éclata le 15 septembre 2008. La banque est sauvé par l’intervention de l’Etat et des généraux contribuables, ce qui lui évite la faillite. Les actions perdent près de 90% de leur valeur (de 20 € à moins de 1 € ) (cf. VIABLECO – Economie fiction et viabilité).

Natixis se mue alors en symbole des dérives du système financier dont la mémoire s’était perdu… Nos grands mères y auraient vite fait le parallèle avec la manipulation des emprunts russe de 1914, même si en dernier ressort dans l’affaire récente, il n’y avait pas là de bolchéviques à accuser.

Contrairement aux débats juridiques des années 20 sur l’origine des malversations liées aux placements des emprunts russes, les media contemporains se sont fait plus silencieux et cyniques.  Ils nous laissent penser que dans le système pervers et complexe de la finance contemporaine les acteurs financiers, citoyens d’un genre supérieur ne sont jamais responsables ou jugés comme tels. Ainsi faut-il coûte que coûte leur assurer la poursuite de leur «business as usual», le principe du «too big too jail» s’appliquant. Ces postures justifient le double sauvetage, financier mais aussi en terme de réputation des établissements et des banques à vocation universelle…qui jouent toujours dans l’arène du cirque.

 

Episode 2 : Russie 1998 et l’ allumage de la mèche LTCM!

Encore un épisode où la Russie s’immisce en déclencheur de bombe financière.

Le coup fatal intervient en Août 1998 avec la défaut et la dévaluation annoncés par le Russie. Ecrasé par la thérapie de choc le secteur industriel s’est effondré de 50%, la population russes est à 40% sous le seuil de pauvreté, alors que les spéculations les plus folles poussent le gouvernement de B. Elsine à payer jusqu’à 200% d’intérêt aux financiers qui prêtent à l’Etat. A cet Etat russe «démocrate» qui depuis plusieurs mois ne paie plus ses engagements auprès de la population. Ces «séquestration budgétaires» sont connus de tous. L’épisode «dramatique» montre que la persistance du double standard austérité pour les peuples et incitation à l’appât du gain pour les financiers n’était pas viable. Les autorités russes ont su une nouvelle fois entériner le fait en mettant les spéculateurs et leurs émissaires, -FMI en tête qui jurait de la pertinence du modèle économique!-, face à la réalité de leur extravagance.

Les investisseurs se tournent alors naturellement vers les emprunts américains (les plus sûrs) tout en délaissant les titres les plus risqués. Tout cela se déroulant au moment où LTCM, le fonds le plus prestigieux que Wall Street (cf. LTCM : la dérive d’un fonds prestigieux et Long-Term Capital Management – Wikipedia) ait jamais connu, était en position ouverte et avait vendu à découvert des emprunts. Le fonds tente de vendre certaines de ses positions en vain car le marché manque de liquidités. Les pertes se cumulent : 1,7 milliard de dollars en août, 1 milliard sur les trois premières semaines de septembre ; le capital du fonds plongent depuis décembre 1997 de 4,7 milliards à 1,5 milliard de dollars en septembre 1998. Le 18 Septembre 1998, la rumeur se propage, éclairant les risques que l’éventuelle faillite fait courir à la finance mondiale. La FED réuni un pool d’institutions et de banques de la place qui vont intervenir pour sauver le fonds LTCM, en injectant près de 3,6 milliards de dollars. Les «équipes de rêve» de la finance sorte aussi pitoyablement que «les équipes de rêve» da la transition russe (vocable laudatif utilisé par de L. Summers) pour désigner les économistes qui ont mis en musique la thérapie de choc en Russie. Les dégâts seront importants mais contenus au sein de l’industrie financière. En tenant compte de l’ensemble, prêts irrécouvrables, plan de sauvetage, pertes des actionnaires, c’est près de 110 milliards de dollars qui se sont évaporés. De nos sommets présents atteints depuis 2007, ça semble une bagatelle!

 

Pendant longtemps ce chiffre faisait frémir théoriciens et financiers, les uns y voyant comment le système pouvait faillir ce qui a leur sens montrait l’utopique de la croyance dans l’efficience des marchés ; les autres jugeant au contraire, qu’ils avaient limité et contenu la casse et qu’ils étaient ainsi les rois du monde…!

 

La crise de 2007-2008 a théoriquement tranché le débat…tout en laissant en suspend des pans entiers du règlement des mauvaises créances ici et là dans les bilans des banques… Lesquelles ne semble véritablement ne hanter que quelques dames du mécanisme de supervisions bancaires (Danièle Nouy et Sabine Lautenschläger).

En 2008 les états sont venus appuyer cette fois bien directement les banques sauf de rares exceptions ; dont Lehman Brothers, étrangement celle qui avait refusé de participer au pool du sauvetage de 1998. Preuve que la mémoire existe aussi chez les financiers. Les dettes bancaires se sont transmutées en dettes souveraines dont le montant mondial s’élève à 43 000 milliards de dollars selon la BRI en mars de 2014 (cf. Global Debt). Les contribuables et la société civile ont partout été sollicités et continuent de l’être alors que la crise touche maintenant de plus en plus sévèrement l’économie réelle et compromet la subsistance des population. Le constat est clair «in essence, the elite financial players are manipulating the game so that they get the stimulus … and the little guy gets the austerity» S’en suit une cohorte de malheurs, de suppressions d’emplois…la viabilité du modèle est à nouveau en jeu.

Avant même les épisodes de septembre 2008 et la faillite de Lehman, le FMI estimait que proprement dit le coût de la crise financière se rapproche des 1 000 milliards de dollars rien que pour les subprimes…où en sommes nous depuis? 4 000 milliards en avril 2010 encore selon le FMI, 5000, les chiffres explosent toujours! Impossible bien sûr d’évaluer les dégâts sur la sphère réelle des économies, combien d’investissements perdus vers les nouvelles technologies, la transition verte, combien de millions de vies et de destins brisés sur les jeunes générations?

 

Pourtant le Casino tourne toujours plus que jamais, il y a du temps à gagner et de l’argent à faire (des 2009 les bonus US s’élevaient déjà à 145 milliards de dollars) et un nouveau slogan pour rassurer les esprits la close du «too big to jail» fait flores… Un seul pêcheur sur les chemins  Rome pour «relayer le message du Saint-Père qui prône une lutte contre la tyrannie des marchés» (Jérôme Kerviel en pèlerinage). Un seul bouc émissaire suffit parfois à assurer la survie d’une société? Mais peut elle vraiment fonctionner de façon viable sans une transformation profonde au coeur de ses valeurs? Six exemples mis en perspectives par Eric Toussaint du CADTM témoignent que nous en sommes encore bien loin de cette transformation. Le bouc émissaire a simplement servi à assurer l’impunité de l’armée!

  • Des accords ont été passés entre les banques des États-Unis et différentes autorités du pays afin d’éviter une condamnation en justice dans l’affaire des prêts hypothécaires abusifs et des expulsions illégales de logement (foreclosures) ;
  • HSBC (1e banque britannique) a été mise à l’amende aux États-Unis pour blanchiment d’argent des cartels mexicains et colombiens de la drogue ;
  • La manipulation des taux d’intérêt interbancaires et des taux sur les dérivés est qualifiée d’affaire du LIBOR ;
  • Le scandale des « prêts toxiques » a touché la France ;
  • Dexia avait développé des activités illégales en Israël ;
  • L’évasion fiscale internationale était organisée par la principale banque suisse UBS.

La morale au coeur du système économique qui découle de ces réalités est qu’il ne peut être question de poursuivre en justice, un dirigeant d’une institution bancaire qui «ne fait que le travail de Dieu », comme le souligne Éric Toussaint en rappelant les paroles de Lloyd Blankfein, patron de Goldman Sachs.

 

Episode 3 : la Russie et la morale de l’affaire

La réflexion a mener dans le panorama présent de l’histoire qui s’accélère est à portée de nous, de notre culture et des savoirs acquis des expériences passées. Suivant l’approche chère aux pragmatiques  que Guillaume Garreta nous fait redécouvrir à partir de l’édition française de travaux de J. Dewey, (Après le libéralisme. Ses impasses, son avenir), faire acte de mémoire pour examiner le contexte présent s’impose… Petit exercice personnel que chacun pourra mener à partir des évocations ci-dessus et des quelques repères qui sont ici notés :

– Notre système de banque universelle est un levier de la contagion ;

-Les CDS sont les instruments de l’appât du gain irréfréné qui aveugle et précipite le «black-out» ;

-Le trading à haute fréquence, après avoir constitué l’investissement majeur des banques en recherche développement qui ouvre droit à crédit d’impôt, va permettre d’accéléré les dynamiques…plus rapidement qu’en 1998 et 2007 ;

-Le marché interbancaire est toujours en panne depuis 2007 faute de confiance réciproque des établissements. Ce point atteste que la situation des banques occidentales ne s’améliore guère et est chroniquement incertaine depuis la crise!

-La Rumeur…est l’instrument de communication des marchés qui tend à surévaluer les dangers quand l’incertitude survient… Les processus deviennent auto-validant et s’auto-amplifient. Se perdent ainsi les chaines d’évaluation…L’indécidable brise les marchés ;

-Selon la BRI, banque des règlements internationaux : Les banques européennes détiennent plus de 23 milliards de dollars en prêts exceptionnels sur l’Ukraine. Les banques italiennes, par exemple, ont prêté environ 6 milliards de dollars ;

-La BRI encore elle, nous apprend dans une récente communication que le montant total de la dette dépasse largement le niveau du PIB mondial, (75.000 milliards soit 2/3 des dettes). Cette dette n’est encore que partielle, elle inclut les obligations des Etats et les dettes cotées des entreprises et des sociétés financières, mais pas celles des ménages. Elle n’était que de 40.000 milliards en 2000, elle est passée à 70 000 milliards avant la crise en 2007 (cf. Les Echos 10/4/2014).

La BRI ainsi souffle un vent froid venant de Suisse destiné certainement à calmer les esprits belliqueux! Il est en effet assez facile de comprendre que l’encours des titres de dette souveraine qui a bondi de 80 % en six ans, à 43.000 milliards de dollars en juin 2013 ne concerne que très marginalement la Russie et la Chine qui au contraire ont fait des réserves…

Nous avons aussi appris qu’il en faut bien peu pour toucher le château de carte de notre système financier et que les conséquences pour l’économie réelle et les population ne se font pas attendre… Une simple aile de papillon?

“Jusqu’où l’économie russe pourrait-elle résister à des sanctions occidentales» est la question que posait Atlantico le 9 mars?  On pouvait croire à l’autosatisfaction digne d’un BHL suivant la symbolique étriquée du chiffre fourni : les exportations russes vers l’Europe ne représentant que 1% du PIB européen. Envoyer les chars, il n’y a rien à craindre! Avec ces rodomontades, le «rêve d’Europe» de l’article aurait pu inspirer la fable de Jean de la Fontaine à propos de la grenouille et du boeuf. C’est le drame de la perte de la culture quand l’envolée de chiffres sans perspective prend le dessus!

 

La Grenouille qui veut se faire aussi grosse que le Boeuf

Une Grenouille vit un Boeuf
Qui lui sembla de belle taille.
Elle, qui n’était pas grosse en tout comme un oeuf,
Envieuse, s’étend, et s’enfle, et se travaille,
Pour égaler l’animal en grosseur,
Disant : “Regardez bien, ma soeur ;
Est-ce assez ? dites-moi ; n’y suis-je point encore ?
– Nenni. – M’y voici donc ? – Point du tout. – M’y voilà ?
– Vous n’en approchez point.” La chétive pécore
S’enfla si bien qu’elle creva.
Le monde est plein de gens qui ne sont pas plus sages :
Tout bourgeois veut bâtir comme les grands seigneurs,
Tout petit prince a des ambassadeurs,
Tout marquis veut avoir des pages.

J’ai toujours tant de mal à croire à la pure naïveté des professionnels, tant est si bien que je lis dans les justification hors du sens réel, un moyen qui se croit habile de gagner du temps en rendant possible des prises de positions -via les marchés- pour faire gagner encore quelques euros… et en recevoir en aumône quelques kopecks? La routine…

 

 

 

En photo à la une : Détail d’une obligation russe sur les chemins de fer Moscou Kazan, 1914. Comparable à celle donnée par ma grand mère Juliette…

En références :

Printemps raté dans le « pays du pillage » ukrainien. | Mondialisation

Occident : la culture du supermarché… – LA CHUTE – LAPSUS

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Viabilité au péril de la communication

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2014-02-24

Un économiste américain de «terrain»,  Paul Craig Roberts,  nous livre un constat sévère sur l’approche économique standard et sa mise en application dans la réalité de l’économie américaine contemporaine.

«Cette économie ne marche pas quand le gouvernement US socialise les coûts et privatise les profits à l’image de ce qu’il a eu lieu avec l’aide de la Réserve Fédéral aux banques «too big to fail» et qu’une poignée d’institutions financières a concentré la plus grande partie de l’activité économique. Subventionner les banques «privées» ne représente pas une différence fondamentale par rapport aux politiques de subventions à l’industrie publique qui ont eu cours en Grande Bretagne, France, Italie ou même dans les anciens pays communistes. Les banques ont reporté le coût de leur incompétence, de leur avidité et de leur corruption sur les contribuables. En effet, les entreprises socialisées d’Angleterre ou de France étaient plus efficacement dirigées et n’ont jamais représentés des dangers pour la sécurité des l’économies nationales et encore moins celle du monde entier à la hauteur des risque de ruine que font encourir les banques privées des Etat Unis «too big to fail». Ni les anglais, ni les français ni même les communistes n’ont provoqué une émission de 1000 milliards de dollars annuellement pour sauver une poignée d’entreprises financières incompétentes et corrompues».

Ces propos peuvent surprendre surtout lorsqu’ils sont exprimés par un économiste qui s’est vu décerné la légion d’honneur en mars 1987 par E. Balladur,  pour le «renouvellement de la science économique et politique après un demi-siècle d’interventionnisme»!

 

L’histoire d’un sur-ajustement 

Paul C. Roberts peut se targuer d’avoir une approche réelle du fonctionnement du système économique et financier américain ; il a été le sous-secrétaire au trésor américain en charge des questions de politique économique sous l’administration Reagan. Editeur associé au Wall Street Journal, il a aussi enseigné au Centre pour la Stratégie et les Etudes Internationale (CSIS) de Washington. ll livre une critique de l’intérieur du système américain qui met l’accent sur les dérives non viables du système économique avec  ses retombées internationales. On sait combien la politique économique de l’administration Reagan a cherché à re-cadrer la politique économique américaine sur l’économie de l’offre et la liberté des forces des marchés, supposées garantir la stimulation des intérêts individuels et le bien être global. Le principe des réductions d’impôt découlant de l’interprétation statique de la courbe de Laffer (Laffer curve) constitua un des fers de lance de l’action de politique économique à laquelle participa Paul C. Roberts (tax-act de 1981).

La dynamique économique et financière impulsée par la nouvelle politique économique menée dans les années quatre-vingt  aurait selon le constat de P. C. Roberts, dépassé les ambitions de ces protagonistes et provoqué un emballement du processus. Il évoque même le thème de «la tyrannie des bonnes intentions» dans un ouvrage publié en 2000.

Une sorte de contagion mimétique s’est alimentée par la promotion de conventions financières fondées sur tout un système de justifications économiques, instrumentalisant la théorie économique de façon univoque.  L’abrogation en 1999 du Glass-Steagall Act qui réglementait depuis 1933 les activités financières à partir d’un cadre compartimentant les activités bancaires, serait le sommet symbolique de ce processus. Il a rendu juridiquement possible la concentration et la collusion des acteurs financiers.

Ce mécanisme de contagion rend compte aussi d’une dynamique de sur-ajustement qui s’est figée au sein des institutions et dans les mentalités des acteurs économiques. La rigidité du phénomène repose sur des mécanismes de corruption plus ou moins «soft» et de lobbying qui exercent un pouvoir de plus en plus crucial dans l’arène politique ; ils sont suffisamment puissants pour que la survenue de la crise de 2008, finalement, renforce le phénomène d’interdépendance, sans remettre en cause vraiment la réalité des dysfonctionnements économiques à court et moyen terme. Les discussions sur le retour à des espaces de régulations s’inscrivent dans des perspectives historiques futures dont l’applicabilité de fait reste incertaine. La promesse de la régulation à des fins essentielles de communication semble suffire actuellement pour piloter les mentalités et les acteurs économiques concernés avec l’appui des media.

La critique de P. C Roberts pourrait-elle aussi être déclinée dans le cadre des péripéties des la crise économique européenne? L’Europe a été gravement touchée par la contagion de la crise américaine car les institutions financières européennes avaient pris largement part à la financiarisation hasardeuses du marché immobilier des Etats Unis.

On pourra se souvenir de la déconfiture du groupe bancaire français Natixis qui fournit une bonne caricature de ces excès,  suite à l’épisode des subprimes que des investissements mal à propos dans une société du financier escroc, Bernard Madoff, ont encore aggravé. Les petits épargnants sollicités pour l’augmentation de capital de décembre 2006 à hauteur de 19,55 euros par actions ont vu s’effondrer le titre jusqu’à 0,76 euro en 2009. Ces petits épargnants qui avaient répondu par milliers ont perdu une fortune… La banque peine a se remettre de cette «catastrophe» de communication nous dit-on! Le coût pour 2008-2009 s’est élevé à 4,5 milliards d’Euro et au final l’Etat français a du soutenir avec 6,5 milliards le groupe par l’intermédiaire des Caisse d’Epargne et des banques populaires comme le souligne une étude de 2010 du groupe international de recherche en éthique financière et fiduciaire (GIREF – L’histoire d’une banque dans la crise 2007-2008, Natixis ). En 2012 le chiffre des pertes cumulées s’établissait à 8 milliards selon l’aveu du directeur général de Natixis, Laurent Mignon. Cette affaire a pu relativement rapidement se faire oublier à l’inverse de l’affaire Dexia. Est-ce parce que  le scandale Dexia, impliquait plus d’acteurs nationaux, locaux et internationaux, qu’il a médiatiquement été plus suivi (P. Saurin (2013), Prets toxiques : une affaires d’Etat, comment les banques finances les collectivités locales, Ed Démopolis)?

Depuis la crise de façon générale et systématique les soubresauts financiers européens (cf. (J. Sapir (2008), Global finance in crisis, RWE Review)) sont largement conditionnés comme aux Etat-Unis par l’assistance en préteur en dernier ressort des autorités monétaires européennes.  Cependant elles font peser un risque permanent sur le système de financement et handicape l’économie européennes réelle (cf. VIABLECO – Viabilité bancaire et bouc émissaire). Contrairement aux Etat-Unis où la création monétaire a assuré une part majeure des injections de liquidités nécessaires au fonctionnement des marchés financiers et des relations bancaires, en Europe l’assistance pèse directement sur les budgets des états membres par les diverses techniques mises en place. On le voit de façon évidente dans les pays le plus touchés par les conséquences de la crise, en Grèce (cf. VIABLECO op. Cit.  annexe 1) où de façon récurrente les déficits publics alimentent directement les injections effectuées auprès des institutions financières mais aussi en Espagne où la situation économique et financière est aussi préoccupante.

 

Les mécanismes mis en place remplissent différentes missions (refinancement à taux très bas intégralement servis, programme OMT (Outright Monetary Transactions) associé au Mécanisme européen de Stabilité) : d’une part, ils assurent le financement des structures financières en limitant le plus possible le risque inflationniste ; d’autre part, ils préservent de l’effet domino qui ravagerait l’ensemble du système financier européen et tout particulièrement les banques allemandes et françaises.

 

Le pays du Sud dotés de gouvernements facilement influençables ont été des cibles privilégiées. Comme il pouvait dans une certaine mesure afficher des difficultés structurelles, ils ont pu alimenter des justifications simplificatrices en contribuant à préserver la réputation d’ensemble du système financier européen. Le FMI a lui même clairement mentionné avec une certaine dose d’énervement en juin, que c’est l’effort imposé à l’économie Grèce qui a permis indirectement la survie de l’Euro. (Rapport FMI juin 2013).  L’austérité qui pèse sur les populations du sud de l’Europe, en Grèce, Espagne et Portugal, permet de mobiliser à un coût qui semble minimum, la rançon qu’exige le sauvetage des banques européennes des pays choisis comme devant demeurer les plus crédibles… En associant le sauvetage des banques à la survie de l’Euro, le lobby bancaire a su instrumentaliser la crainte de la BCE à son avantage en la généralisant à tous les acteurs. Le sauvetage de l’Euro a tout prix faisant écho à la diabolisation de toutes autres alternatives servait ainsi en premier lieu des intérêts de clan. Dans ce contexte, le langage et la communication jouent un rôle clef dans les déterminants du bouclage monétaire et financier qui ont façonné la rhétorique uniformément. Les lobbies financiers en ont fait l’axe fort du langage à imposer aux politiques, que les media devaient relayer.  Un mode de communication univoque a ainsi été mobilisé pour asseoir rationnement le sauvetage financier sur lequel est sensé reposer la crédibilité de l’Euro et sa survie. La confusion a été entretenu pour globaliser le risque systémique qui pesait sur le système. Cette globalisation n’allait elle aussi pas de soi :  En effet, la régulation globale du système de paiements repose sur deux axes de régulations, l’une la régulation financière à proprement parlé a trait aux rapports entre débiteurs et créanciers et l’autre, la régulation monétaire a trait à l’unité de compte ainsi qu’à son pouvoir d’achat. La viabilité de la forme finale de la régulation propre à un système donné de paiements, dépend donc de la pondération accordée à l’un et l’autre de ces deux pôles. Le type de hiérarchie  qui s’établit entre eux ainsi que les objectifs socialement assignés à l’un et à l’autre peuvent différer. Toute la maîtrise du discours fut de dissimuler ces diversités possibles de hiérarchie et de fonction en généralisant la peur.

 

L’interdépendance des mécanismes n’allait pourtant pas de soi, des alternatives aurait pu être proposées formellement avec des restructurations d’établissements et des contrôle plus stricts des fonctionnements. Ce tournant vers l’essentialisme monétaire qui polarise tout le système sur la monnaie unique se décrypte ainsi comme une réponse opportuniste du lobby bancaire : un fétichisme opportuniste réducteur.

 

 

Essentialisme monétaire fruit de la communication

La rhétorique de la communication mise en oeuvre a engagé le système monétaire dans une fuite en avant dans l’essentialisme monétaire le plus radicale, figé dans une forme de fétichisme. Dans sa conception initiale de l’essentialisme,   A. Orléan explique qu’il peut être conçu comme provisoire parce qu’il est naturellement soumis au jeu dynamique des compromis. Dans le cas européen présent le compromis est figé. Le poids symbolique de l’Euro et son fétichisme accusé, a servit d’alibi théorique à la justification salvatrice en lui fournissant un schéma rationnel de communication justificatif. Il permit paradoxalement de justifier dans le discours l’irrationalité économique et sociale découlant du sacrifice des économies réelles et de l’emploi pour assurer le renflouement des institutions financières. Pour 2012, Eurostat évalue à 5,5% du PIB de la zone Euro le poids du soutien aux banques ; c’est une ponction majeure sur la croissance et sur l’économie réelle !

 

Différents ordres de justification distincts les uns des autres se rassemblent ainsi pour renforcer le primat donné à l’argument monétaire. En plus des banques soucieuses de voir leur sauvetage primer, se justifie aussi l’intérêt des institutions européennes qui doivent témoigner de leur bien fondé en assurant leur survie, voire même se trouver des perspectives de croissance avec des pouvoirs accrus : la superposition de commissions, d’agences va pouvoir se justifier rationnellement par l’activité rendue nécessaire pour lutter contre la crise… La survie de l’Euro, essence du système européen, procède ainsi de l’imbrication d’intérêts joints issus de la construction institutionnelle qui s’auto-développe. L’interprétation essentialiste de l’ordre monétaire  immuable sur lequel repose tout le discours symbolique qui est tenu, devient de plus en plus effectif avec l’accroissement de l’influence des mécanismes institutionnels européens. Il s’auto-entretient et s’auto-renforce ainsi. L’opportunisme stratégique se nourrit des intérêts de clans comme de l’hubris d’économistes qu’une sensibilité à la flatterie a rendu instrumentalisables. L’histoire économique nous éclairera ultérieurement sur ces déterminants en décortiquant les jeux d’influences au sein des comités d’experts et de professionnels qui se sont progressivement imbriqués, en créant les formes adaptées de la «rationalité communicationelle».

 

Exit l’économie place à la communication

Point de surpris alors d’assister dans ce contexte au jeu de la politique économique en Europe prise en otage de la communication et guidée par un compromis fondé sur la réputation. Tout argument d’action ou de non action se réfère au marché…à comment les marchés vont prendre tel ou tel point… Les exemples ne manquent pas dans la communication des représentants européens.

Tout se joue sur les postures marketing et les effets de langage. En revanche, l’économie est laissée à sa plus simple extrémité, avec la charge de justifier qu’il n’existe pas d’alternatives possibles au modèle imposé.  C’est en effet le seul à pouvoir assurer au moins à court terme le  sauvetage de l’ordre instauré sans rapport avec sa viabilité à plus long terme ; ainsi l’économie prêche-t elle par un discours abscons et caricatural. L’argument de la faute intérieure rachetable par la déflation salariale reprend l’idée de «la contrainte extérieur» qui a porté nombres de réformes depuis 1983 en France et qui fait toujours recette. Cette contrainte serait inévitable dans un monde globalisé dont on ne peut s’extraire par convenance civilisationnelle ; démocratie, droit de l’homme sont à l’appuie de la rhétorique univoque de cette perspective contenue. Retour au discours…

Le contexte historique permet d’éclairer le processus en oeuvre qui a placé la transformation socio-économique sous l’angle de la communication : la fin supposée entérinée des modèles fascistes et l’érosion progressive du modèle communiste ont progressivement conduit à penser le système capitaliste tel qu’il prévalait en occident comme le seul viable, justifiant les discours sur la fin de l’histoire mais surtout la fin de l’histoire économique. On a souligné déjà combien le discours sur les anticipations rationnelles et la méthodologie de l’équilibre général ont cristallisé la perspective a-temporelle et a-historique, figeant la discipline économique dans un immobilisme institutionnel et théorique.

 

Totalitairisme de la communication

Dans les transitions historiques du début de XXieme siècle, Marcel Gauchet a pu montrer, comment  des formes de «religions séculières» qui traduisaient des «antireligions religieuses» caractérisaient la phase spécifique et périlleuse du processus de construction de la modernité en expliquant en partie les tentations vers le totalitarisme (Cf.  M. Gauchet L’avènement de la démocratie, III : À l’épreuve des totalitarismes, (1914-1974)).

Par analogie, nous proposons de penser la sortie «organisée» de l’histoire économique comme une anti-économie économique qui a diffusé un discours universel et univoque pour guider la politique économique et justifier de politiques économiques déconnectées de la réalité des économies (thérapies de choc, austérités). C’est aussi le signe d’une tentation totalitaire en oeuvre que de penser l’économie comme une discipline de manuel devant être imposée à la société. Les témoignages fournis par les observations de Paul Craig Roberts montrent bien combien les auteurs même de la transformation économique ont été rattrapé par leurs actions, avalés dans une dynamique totalisante….Même prise en faute dans la crise, rien n’altère le processus.

Comment l’enfermement dans la communication au dépend de l’économie a-t-il eu lieu ?  D’abord par l’isolation de l’économie qui a cherché à se démarquer des disciplines des sciences sociales pour s’instituer en Science. Dans ce mécanisme elle a subit l’éviction radicale, mise en forme dans un discours de caricature hors du temps et du réel. Pourtant, l’argument du primat des mathématiques et de la formalisation comme alibi ne tient pas aux regards de la méthodologie statique ou semi statique (linéarisation) de référence. Les mathématiques en elles-même auraient permis de faire mieux et plus efficace pour analyser les modèles dynamiques. Gommer le temps et le contexte était le vrai motif de cette simplification, un motif de soumission à un ordre simpliste qu’à pu dénoncer Jean-Pierre Dupuy évoquant l’éco-mystification. De plus oser penser l’économie comme une science qui a prétention à l’exactitude à l’issu des crises économiques que nous connaissons a perdu beaucoup de sa pertinence justificative. Le discours théorique et méthodologique standard est grandement écornée. Même la Reine d’Angleterre s’est plaint auprès des responsables de la LSE de l’incapacité de la discipline à prévoir la crise…

 

Les travaux de J. Habermas sur la communication nous offrent matière à alimenter cette réflexion pour comprendre l’emprise de la communication et du discours sur la discipline économique. Il faut d’abord reconnaître la force du langage mais aussi la force illocutoire d’ensemble d’un discours ambiant, ce qui entoure le langage, l’atmosphère, la mise en forme du contexte sur lesquelles les conventions influent directement… Un locuteur, l’expert en l’occurrence peut ainsi motiver un auditoire à accepter des propos et à les tenir pour rationnels parce qu’il semble fonder en raison la validité des normes. Des conventions plus ou moins explicites servent à faire émerger une inter-subjectivités auto-entretenues au sein des acteurs concernés qui assure et amplifie la «rationalité communicationnelle» : l’avènement d’une communauté idéale dans sa composante socio-économique a ainsi dominé la rhétorique du discours sur le projet européen. L’économie a servilement fournit l’argumentaire adéquat de la convergence obligée.

 

La théorie délibérative de la communication exposée par J. Habermas, met au coeur du raisonnement les effets d’intersubjectivité. Le philosophe y voit une action suivant deux formes : sous des formes institutionnalisées de délibérations menées dans les corps parlementaires et démocratiques mais aussi dans les espaces publics politiques. Ces espaces publics politiques (société civile ?) sont des « arènes » où une formation plus ou moins rationnelle de l’opinion et de la volonté peut s’opérer. On voit dans cet espace le rôle que peuvent prendre les media, le soft power et les «meta-surveillances» mues par des stratégies géopolitiques. Ces formes d’action définissent deux sources de pouvoir : la formation de la volonté institutionnalisée par l’Etat de droit et les espaces publics mobilisés par la sphère culturelle, médiatique, d’influence diverses. Il est important de noter que le pouvoir vient de l’interaction entre ces deux instances, suivant des modes de compromis plus ou moins polarisés. L’espace de la démocratie est un entre deux…

Dans le mécanisme dynamique de la communication J. Habermas introduit un garde fou éthique : «Chaque norme valide, doit satisfaire à la condition selon laquelle les conséquences et les effets secondaires qui, de manière prévisible, résultent de son observation universelle dans l’intention de satisfaire les intérêts de tout un chacun peuvent être acceptées sans contrainte par toutes les personnes concernées». (De l’Ethique de la Discussion, Première partie, Chapitre 2).

Cette condition d’étique reporte le jugement sur la norme en terme de contrainte ressentie. Dans des univers où l’intersurjectivité est différente, différemment construite… il y de fortes chances que ce qui est «contraintes» pour les uns ne le soient pas pour d’autres…et vice vers ça. Les débats en termes de «droits de l’homme» bafoués ou pas, fournissent des exemples illustratifs des dissonances cognitives de la sorte dans lequel les média prennent plaisir à se glisser ; ils trouvent sans difficulté une façon de discourir en rond dans un laissez-aller infantile. Les commentaires auxquels les JO de Sotchi ont donné lieu dans la presse occidentale fournit un champs d’observations  privilégiées de ces mécanismes (cf. How U.S. Media Misrepresent Sochi and Kiev,The Moscow Times).

L’universalisme devient le seul mode de pacification de la communication pour homogénéiser la perception des contraintes ; mais un paradoxe apparait, l’intolérance de l’universalisme poussée à l’extrême auto-détruit la communication en elle-même. L’épisode du «Fuck E.U.!» lâché malencontreusement par Victoria Nuland réaffirme que l’enjeu stratégique se dissimulent toujours dans le discours universaliste.

Le monde de la réalité est dans la conception de J. Habermas bien déconnecté du monde social qui seul s’affirme comme le champ de la communication. L’économie communicationnelle qui est promue se trouve par nature hors du champs de la réalité. Ce sont les clivages qui apparaissent dans le monde social qui sont accusés par l’accroissement des inégalités qui rétablissent des lieux d’aliénation possibles, à mesure que les contraintes qui pèsent sur les individus s’alourdissent.

 

Le poids de l’austérité sur les populations et l’indifférence concomitante des élites occidentales stigmatisent le clivage croissant du monde social et remet en cause directement le garde-fou éthique. Des mondes sociaux parcellaires se superposent et donnent naissance à des justifications éthiques diverses, pouvant devenir contradictoires…le règne de l’imposture se généralise comme pathologie de la confusion, c’est ce que dénonce le psychanalyste clinicien, Roland Gori (La fabrique des imposteurs) qui y voit une entrave majeure à la démocratie. L’opacité de la perte de confiance se propage… L’information biaisée alimente la perte de repères et le chaos. L’exemple fut fourni par la crise américaine des subprimes qui fut aussi une crise de la communication : au moment où chaque acteur s’est trouvé dans l’impossibilité de croire les évaluations… précipitant la signification dans le néant : tout est devenu sans valeur parce qu’ indifférenciable. La crise d’indifférenciation a précipité le système dans son ensemble dans la crise financière. C’est la contagion de ce chaos à tous l’ordre financier et économique n’est toujours pas résolu mais simplement gérer à court terme au bénéfice du système financier et au détriment de l’économie réelle ; la menace du rebond amplifié est ainsi permanente…

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Dynamique de la «patate chaude»

13/02/2014

sous titre : de la responsabilité collective

Un débat particulier sur lequel je reviens ici est resté lettre morte mais le relever permet de préciser un contexte qui a trait aux travaux de viabilité qui ont été menés à Dauphine jusqu’en 2007. Souligner la forme que peut prendre le cynisme institutionnel permet que des leçons pour demain puissent être tirées de la mémoire :
Dans Le Monde daté des 2 et 3 novembre 2008, Michel Rocard affirmait : « Des professeurs de maths enseignent à leurs étudiants comment faire des coups boursiers. Ce qu’ils font relèvent, sans qu’ils le sachent, du crime contre l’humanité ».
Cette déclaration a soulevé l’indignation d’académiques mathématiciens qui ont souhaité s’expliquer en décrivant le rôle des mathématique dans ce processus pour bien marquer ses limites:
«L’émission de produits financiers complexes, comme les subprimes, est précédée d’études théoriques menées au sein des institutions financières par des spécialistes : les quants. Ces études utilisent des concepts mathématiques élaborés, notamment le calcul différentiel stochastique. En principe, ces outils mathématiques devraient servir à modéliser l’évolution des prix de marché d’actifs liquides, à établir des prix de transaction équitables pour certaines options, et à construire des stratégies efficaces de gestion de certains risques. Il est donc exact que les mathématiciens enseignent à de futurs quants des théories mathématiques qui servent en gestion de produits financiers. On ne saurait reprocher aux mathématiciens français d’avoir formé chaque année, depuis plus de dix ans, plusieurs centaines d’étudiants de haut niveau en mathématiques financières qui ont tous trouvé un emploi à la sortie de leur mastère ou de leur grande école d’ingénieurs. Cela étant, les quants ne commercialisent rien, ne décident ni les émissions de produits, ni les prix et les volumes des transactions effectives ; de plus, les approches mathématiques des marchés financiers concernent exclusivement certains produits sous des hypothèses strictes sur les actifs rentrant dans leur composition : les subprimes n’appartiennent pas, et de loin, à cette catégorie de produits.»
(Pour lire l’article en entier : Finance, politique et mathématiques, quels liens ? )

Adapter le produit «étudiants» à la demande afin que les jeunes trouvent ensuite un travail était de mise. Qui peut-on incriminer dans le contexte du fonctionnement des départements et des universités? La logique y était implacable : Quelques «viabilistes» pouvaient proposer leurs services chez les fabricants de fusées, d’autres tentaient de trouver un poste à l’Université de Brest au département mathématique, où l’on peine à trouver encore trace de travaux de viabilité à la simple visite du site… En revanche, la masse des spécialistes des mathématiques formés aux “dérivées partielles” avaient tout l’avenir de l’économie financière devant eux et des propositions salariales toujours relativement juteuses à travers le monde… mais ils demeuraient les techniciens qu’on utilisent!
Le logique était aussi d’adapter les postes d’enseignements et les “mètres carrés” de bureau -des expériences épiques en la matière pourraient être rapportées-, à cette exigence «naturelle» du marché…. L’Université de Dauphine mit en oeuvre le procédé en douceur, sans état d’âme, en éteignant le plus rapidement possible la mémoire à mesure des départs à la retraite des mathématiciens en poste… Ainsi en 2007 , s’étaient déjà éteintes les collaborations entre économistes et mathématiciens de la viabilité à la veille du moment où l’économie allait redécouvrir l’incertitude et les crises… Le monde organisé sur le court terme avait fait table rase.

En effet la réflexion de viabilité en économie n’était pas utile, la viabilité n’avait rien à dire dans un contexte où l’on ne pensait pas la crise…la science économique de l’idéologie de la «fin de l’histoire» n’avait pas besoin d’empêcheurs de tourner en rond. Une croyance dominait les esprits : l’efficience des marchés financiers dans le meilleur des mondes possibles promis….l’optimum auto-affirmé.

Une étude très récente de la société de conseil Deloitte établit plusieurs résultats instructifs:

«49% des jeunes diplômés de moins de trois ans sont en recherche d’emploi»
La conséquence s’impose :

«27% des jeunes diplômés en recherche d’emploi envisagent une recherche d’emploi hors de l’Hexagone, 1/3 sont issus des grandes écoles et 45% de 3e cycle universitaire. 28% de ces répondants envisagent l’expatriation pour toute la durée de leur carrière».

Avec cette masse de jeunes diplômés et de jeunes en général exclus du marché du travail en France et plus largement en Europe, c’est bien un problème de viabilité qui se pose, lié à l’insoutenable inefficacité du marché du travail. L’approche de la viabilité, permet de souligner que ce problème vient de la non définition du cadre de contraintes en cohérence avec cette observation. La signification est claire, du point de vue de l’économie politique la question est marginale, seconde…des questions plus importantes s’imposent telles que la lutte contre l’inflation avec obstination.
Nos systèmes économiques s’accommodent du sous-emploi sans limite en refusant de prendre en compte les alternatives qui existent ; le déni a toujours médiatiquement et politiquement le dernier mot… Le plein emploi n’est pas une contrainte du modèle économique encore moins du système scolaire qui se borne à suivre le marché tout en sachant qu’il se trompe…
Au 13e siècle, l’Université de Paris assurait le rayonnement Européen du royaume et de la connaissance, elle avait même un statut juridique particulier qui garantissait son indépendance… Qui l’aurait soumise alors aux lois des marchands? Dans nos temps troublés par des doutes d’avenir, les suiveurs de marchés qui rayonnent dans nos institutions scolaires et universitaires et qui se soumettent à des hypothèses fausses portent eux une responsabilité. : celle du silence!

Que chacun assume sa part de responsabilité…

Partage/Inspiration

L’économie en re-construction

Real World Economics Review (RWE) blog est un site anglo-saxon de réflexions académiques en économie qui contribue à animer la critique mais aussi la re-construction de la théorie économique contemporaine. Les articles présentés dans le blog ainsi que les commentaires traquent les défaillances de la théorie économique standard du point de vue de la réalité des sociétés et des économies dans lesquelles nous vivons. Des analyses et des réflexions sont livrées au dialogue de la communauté scientifique et s’adressent aux bonnes volontés qui souhaitent entreprendre le travail de questionnement et de responsabilité ; pour ceux qui pensent que le réel impose exigence et rigueur!

Les préoccupations de ce carnet VIABLECO rejoignent ce souhait de participer au renouveau de la réflexion économique et d’y faire participer un grand public, bien au delà des cercles de spécialistes anglo-saxons et anglophones.

Nous nous proposons de commenter régulièrement des points, à partir de traductions résumées des pages qui nous interpellent  le plus et qui nous semblent être déterminantes du point de vue de notre approche de la viabilité en économie.